百家之言丨社庫增速明顯（xiǎn）放緩，期螺（luó）底部已現（xiàn）？

背景：9月4以來，處在傳統旺季（jì）的期螺不升反降，一（yī）度由3800一線下（xià）挫至3660附近，與此同時鋼材社庫增速明顯（xiǎn）放緩。對（duì）於下（xià）一階段走勢，市（shì）場分歧不斷。

有人認為，隨著利潤收窄鋼廠減產意願增強，且臨近（jìn）國慶市場存有補貨需求，均有助於盤麵價格反彈。也有人表示，表觀需求重新回落，去（qù）庫不及預期，疊加海外（wài）市場風險不斷，期螺下方還有空間。

聚百家之言，解大家之（zhī）惑。基於此，本期《懸賞問答》我們將辯論的主題定（dìng）為#社庫增速明顯放緩，期螺底部已（yǐ）現？#

從本期話（huà）題的投票結果來看：

A：62.7%的讀者認為期螺底部未現（xiàn）。

B：37.3%的讀者認為期螺底部已現。

我們從參與本次話題討論的讀（dú）者（zhě）中，精選了（le）“南京采（cǎi）文”、“用戶191****6456”、“期貨那（nà）些（xiē）事兒（ér）85”、“南京金明建材”、“劉先（xiān）生（shēng）”、“任逍遙”、“趙海波”、“施小峰”、“吳興”、“文山峰”、“qm”、“永興板材”、“cyd”、“清風”、“慧悟”、“未來”等16位業內（nèi）人士的留（liú）言，以其獨到的觀點，就本期（qī）話題，為你進行全麵解讀！

“南（nán）京采文”

進入金九（jiǔ）銀十的旺季期望值被現實叫（jiào）醒，市場信心收到（dào）衝擊，目前來看，黑色係（xì）期貨看空越來越多，加之（zhī）現貨市場，需（xū）求緩（huǎn）慢釋放，預計期螺短時間內還會震蕩下行。一是，目前宏觀（guān）經濟恢複雖然比較（jiào）理想，但地產行業開工及銷售數（shù）據（jù）不及預期，需求受挫；二是現貨市場成交不暢，上漲阻力較大，貿易商觀望情（qíng）緒濃（nóng）厚，出貨量不及預期（qī）；三是鋼廠（chǎng）目前產能較高，庫存（cún）風險（xiǎn）增加。

“用戶191****6456”

概（gài）念就是概念，價格終究（jiū）回歸市場。無（wú）論環保或者金九銀十都是慣性思維，需（xū）求沒有穩定（dìng）增加，庫存未（wèi）能減少，和環保限產具體方案未下（xià）來時，價格（gé）就會回落。若數據不能向好，價（jià）格還會下探。不過需（xū）求剛性（xìng）仍在，市（shì）場（chǎng）一致看好（hǎo）的需求不會是捕風捉影，就看哪個（gè）時間點（diǎn）需（xū）求穩定上升，庫存（cún）下降，那時也（yě）是價格上揚時，時間點越往後（hòu）會反（fǎn）彈更厲害，因為環保治理也（yě）來臨。

“期貨那些事兒（ér）85”

第一成本支撐，2016年供給側改革之後底層邏輯還是鋼（gāng）廠利（lì）潤；第（dì）二，年初突（tū）發事件影響需求延後，庫存基本已到高點了（le），利（lì）潤修複和庫存下降到正常水平（píng）這是未來確定可預見的；第三，現貨近（jìn）一兩個月基本呈現的都是急漲（zhǎng）緩跌，而且上漲的幅度（dù）要遠遠比下跌幅度大整體震蕩上漲，鋼廠挺價明顯。

“南京金明建材”

期（qī）螺底部未現，短期內還是震蕩行情，震（zhèn）幅有限。一（yī）方麵（miàn）國內經濟（jì）好轉，市場信心增強，另一方麵，高產量高庫存，市場外部影響因素增強，存在不確定因素，但由於（yú）原（yuán）料支撐下（xià），鋼廠挺價意願強烈，大幅震蕩行情不太（tài）容易出現。特別是（shì）目前存在很多矛盾性的現象，廠庫減少，但社庫不斷（duàn）累加，庫存方麵很多年初的現貨還沒有出售，鏽跡斑斑，最近現貨價格隨期（qī）螺漲反應迅速，隨期螺下調反應遲鈍，背後的邏（luó）輯可想而知（zhī），大家（jiā）對市場（chǎng）有信心。

但，今年旺季來臨之際，開門紅並沒（méi）有給（gěi）大家帶來持續（xù）的狂（kuáng）歡。但，並未因此（cǐ）而心灰意冷，把希望（wàng）寄托到接下來市場需求方麵，根（gēn）據目前市場情況，地產（chǎn）項目受政策因素影響（xiǎng），開工率並不高，且未出現（xiàn）報複性采購周期，采購觀望意願成為主流，雖基建項（xiàng）目對於需求拉動有一定的支撐，但至於（yú）效果如何呢？有待市場驗證。所以（yǐ），接下來的市場情況，存在相互矛盾的地方，至（zhì）於大跌也不（bú）現實，畢竟高成（chéng）本擺在那裏。期（qī）螺持續低（dī）幅震蕩行（háng）情中。

“劉先生”

期螺大概率上漲（zhǎng）：

1、全球（qiú）經濟複（fù）蘇是不爭的事實，鐵礦石需求將大幅提升，在供不應求的情況下，鐵礦石突（tū）破1000點輕而易（yì）舉。屆時成材跟漲，新高可期！

2、房（fáng）住不炒（chǎo）舉步維（wéi）艱，基建發力提升gdp！目前以及將來，房和基建仍然是經濟增（zēng）長的支柱，螺紋順勢而行（háng）。

3、9月需求可（kě）能超（chāo）預期表現（xiàn），限產來襲，螺紋勢必成為即（jí）：鐵礦（kuàng）和（hé）熱卷之後的明（míng）星！

“任逍遙”

從二月份需求停滯到現在，螺紋鋼上漲了400元左右，在旺（wàng）季達到了年內高點，但（dàn）近期（qī）庫存也（yě）出現了“四連升”，鋼（gāng）價隨之弱勢回調，但回調過多的是前期漲幅過高的熱卷之類的，建築鋼材從六月份到現在基本以（yǐ）穩為主上（shàng）下振幅不大，當前螺紋（wén）鋼價格還算（suàn）可以，後期在冬季來臨之前，還（hái）是以穩（wěn）為主上下幅度不大，當然了期螺不（bú）排除（chú）繼（jì）續（xù）衝高，現貨弱勢回調的大趨勢不會改變。

“趙海波”

從4月低點到現在無論（lùn）期貨和現貨已經漲了（le）5個月了，期間基（jī）本沒（méi）有像樣的回調，上周原油下跌引起的回調隻是開始，黑色係風（fēng）向標（biāo）由多（duō）轉空（kōng）已經開始。支撐整個黑色係的大樹是鐵礦石（shí），六年價格新（xīn）高疊加對（duì）四季度的不樂觀預期，礦石逐步震蕩下行，樹倒猢猻（sūn）散黑色係緊跟無可非議。

“施小峰”

旺（wàng）季下的庫存依舊高企，需求（qiú）並沒有明顯（xiǎn）顯現，需（xū）求證偽概率提升，雖然有減產壓（yā）力，但鑒於目前的存量和（hé）螺紋價格，未來（lái）不斷出台的房地產（chǎn）政策也將進一步對螺紋價格（gé）產生抑製，將會進（jìn）一（yī）步壓製價格！

“吳興”

期螺現在（zài）影響的是現貨的心態（tài），現貨鋼廠在硬停，真實情況（kuàng）是（shì）需（xū）求不及預期，協議戶進退兩難（nán），六七月沒有（yǒu）深跌（diē），拿的高價貨，現在想（xiǎng）高價套現（xiàn）又出不了，投機的觀望，隨著假期來臨，拋售的越來越多，下旬價格穩，或小幅下調。

“文山峰”

底部未現：1.供給高位。2.庫存高位。3.長流（liú）程（chéng）生產仍有（yǒu）利潤，產能充足。4.鋼（gāng）鐵產能（néng）集中度低，有利潤支持主動減（jiǎn）產意願不足。5.進口仍有利潤（rùn），出口下降。6.需求增量不足預期。7.房地產（chǎn）需求衰減。

“qm”

現在說底部還（hái）太早了，天量庫（kù）存外加秋雨綿綿陣雨不斷（duàn），鋼材實際需求短期還會進一步萎縮下滑，而供應還有上升空間，熱卷利潤不低（dī），鋼廠（chǎng）現在效益還不錯，不僅不會（huì）主動減產，而且（qiě）還會（huì）趁現在價（jià）格（gé）不低抓住機遇加嗎生產賺點錢，等到入（rù）冬後環保限產才會加嗎，需求大幅下滑後鋼廠才會被動限產檢（jiǎn）修。如果11月份環保限產力度加大，鋼材價格可能會（huì）出現短暫的反彈，因為北方在11月份雨雪天氣少見，空氣質量較差，環（huán）保限產力度有可（kě）能加大（dà）。

在鋼材供應不減反增，需求萎（wěi）靡不振的情況下（xià），鋼貿商要快進快出，盡量降低鋼材庫存，回避價格回（huí）落風險。鋼材價格漲跌主要取決於供求關係，所謂成本（běn）支撐隻是一種炒作，而且成本本身也是（shì）可（kě）變的。近幾日期現同步連續下跌，螺紋期貨已經跌破成（chéng）本（běn）線，鋼貿商現貨也已經跌破進貨價（jià）處於虧損狀態了，旺季需求不強但旺季仍然在，繼續大跌（diē）可能性不大（dà），短期鋼價上下震蕩，10月（yuè）下旬或11月初或許能迎來一波小幅（fú）反（fǎn）彈。

“永興板材”

今年由於病情原因，庫存基數較往年大幅偏高，庫存壓力巨大（dà），市場嚴重拋壓，雖需求強勁，但供給不減，庫存拐點遲遲不能到來（lái），造成（chéng）市場做多熱情（qíng）減弱，做（zuò）空情緒高漲，期螺（luó）較前期高（gāo）點下跌近（jìn）200點，由於成本（běn）支撐較強，主力合約已運行成本線下方，風險已逐步釋放，短期底部形成，但庫存壓（yā）製仍在，期價恐難過前高，國慶前期螺將走出（chū）衝高回落行情。

“cyd”

原料高位盤整，主（zhǔ）導鋼廠繼續（xù）挺價，工地需求暫未放量（liàng），原料價格很難大幅回調，庫存的壓力將長期存在（zài），高庫存會成為常（cháng）態（tài），8月數據3.58萬億，利好市場的走勢，九月下半月或有好的預期，一旦需求有所改善，期貨市場會有好的表現，預計價格仍將區間震蕩，關注的是期貨的漲跌及需求的力度。

“清風”

近期市場價格形勢是期貨（huò）跌得多，現貨跌（diē）得（dé）少；庫存小幅（fú）升，需求有回落，利空因素主要是：期貨開始貼水，庫存仍在高位，去庫緩慢，終端需求一般，當（dāng）前的利好因素主要有：鋼廠挺價（jià）托市，出廠價格（gé）高掛，欲求需（xū）求不會更差，央行及社融政策向好，利好基建的建設，近期行情很漲多跌少（shǎo）的節奏一直（zhí）持續，待利空過去後，市場或將震蕩向（xiàng）上運行。

“慧悟”

進入9月傳統旺季後，鋼價看漲預（yù）期較強，在高預期的支撐下，現貨回調空間有限，期貨市場回調一周（zhōu），利空基（jī）本被消（xiāo）化，周五走勢開始抬升，數據統計五大品種庫存由增轉降，尤其是廠庫去化明顯，表（biǎo）觀需求上（shàng）升，原料價格高（gāo）位震蕩，鋼廠挺價，鋼貿被動接受價格，建材成交整體保持20萬噸以上的水（shuǐ）平，市場（chǎng）的預期很好，鋼價震蕩中仍有（yǒu）小幅（fú）上漲空間。

“未來”

從近期市場表現來看（kàn），外部因素與產（chǎn）業本身的影響相互（hù）作用，導致價格（gé）在快漲過後通過快速調整來（lái）釋放風險，且不論股市還是期貨市場，跌到（dào）一定心理價位，便會吸引一部分投機資金入場，臨近周末，股市風向標北向資金（jīn）開始陸續（xù）回流，11日收盤近13億資金（jīn）湧入A股，黑色係重新俘獲逾（yú）4億資金入場（chǎng），各品（pǐn）種階段性底部支撐顯現，五連（lián）跌過後，期（qī）螺在3620元上方重獲支撐，並大舉收複前期失地，最高迫近3700元整（zhěng）數關（guān）口。現（xiàn）貨交投氣氛略有（yǒu）回（huí）溫，北（běi）方等個別地區成交一度（dù）火爆，市場需求雖沒有（yǒu）超預（yù）期釋放，但需求還是存在的。

感謝業內（nèi）人士們的精彩（cǎi）觀點，不僅讓我們知曉了當（dāng）前市場關注的市（shì）場看點，還談及了許多（duō）對於後市的看法，隻希望上述業內（nèi）人士的精彩觀點能夠給大家帶來一些幫助。

                                                                                                                                                   來源：我的鋼鐵網（wǎng）