2021年供需格局將改善 鋼材盈利有望提升

2021年供需格局將改善 鋼材盈（yíng）利有望提升

2020年注定是鋼鐵行業不平凡的一年。鋼鐵工業是（shì）我國（guó）國（guó）民經濟（jì）的重要（yào）基礎產業，是建設現代化強國的重要支撐，是實現（xiàn）綠色低（dī）碳發展的重要領域。但麵對新（xīn）冠疫情，中國鋼鐵行業用實（shí）際行（háng）動證明了（le）鋼鐵是國民經濟的中流砥柱，成為國民經濟平穩運行（háng）的 “穩定器”和 “壓艙石”。

去年8月份以來（lái）國內製造業保持較快增長，對鋼材板材特別是冷熱軋板卷的需求（qiú）量迅速增加。加（jiā）之國外鋼企受疫情影響大麵積停工，導（dǎo）致鋼板（bǎn）材價格大幅上漲（zhǎng），帶動我國（guó）板材出口量大幅增加（jiā），部（bù）分鋼企的出口訂單已經排到今年4月份，國內（nèi）外製（zhì）造業需（xū）求推動下，鋼鐵板材（cái）需求持續保持強勁勢（shì）頭。

進入2021年以來（lái），隨著天氣轉冷，螺紋鋼終端需求雖然有所回落，但總體上仍然表現出較強的韌性。歲末年初，國內（nèi）房地產銷（xiāo）售依然紅火，帶動房企迎接（jiē）春節銷售旺季的趕工潮，而且寒（hán）潮並沒有逆轉建築鋼材的（de）銷售節奏。不過，當前在（zài）市場需求減少的背景下（xià），鋼廠（chǎng）供應不會出現大幅度增加，成本大增、生產利潤下降（jiàng）將促（cù）使鋼廠積極挺價。市場（chǎng）預計一月中旬國內鋼材（cái）價格將強（qiáng）勢震蕩，但需警惕春節（jiē）前後鋼材價格調整壓力。

2020年鐵礦石價格（gé）創下了近7年來新高

2020年4月以來，鐵（tiě）礦石價格一路上漲，成為*受矚目的（de）大宗商品之一。鐵礦石是迅（xùn）速擺脫（tuō）了新冠疫情影響的大宗商品之一，因為很明顯，購（gòu）買了全球約三分之二海運量的中國，正在（zài）大舉支出以刺激經濟。中國是世界*大（dà）的工業製造國，截止到（dào）2019年，中國的鋼（gāng）鐵產量達到了9.96億噸，因此有著龐大的工業原料（liào）進口需要。而（ér）在中國方麵大（dà）開刺激措施閘門的同（tóng）時，鐵礦（kuàng）石還一度出現（xiàn）了供應擔（dān）憂（yōu），尤其是在鐵礦石第二大（dà）出口國巴西和第三（sān）大出口國南非，因為試圖遏製疫情爆發的（de）措施打擊了礦山和運輸係（xì）統。

據數據（jù）顯示，2020年鐵礦（kuàng）石價格呈現一（yī）道明顯的弧線，上半年平均價基本與去年同期持平，下半年則遠超去年同期。前4個月，受全（quán）球疫情影響鐵礦石價格呈震（zhèn）蕩下降走勢，但從5月份起，價格開（kāi）始快速回升，其原因主要為鐵礦石需求增加（jiā），供應下降，加（jiā）之資（zī）金的炒作起到推波助瀾的效果，導致鐵礦（kuàng）石（shí）價格一路上揚直漲至年底*高點。2020年，鐵礦（kuàng）石平均（jun1）價為每噸105.24美元，比2019年上漲16.83%，創下了近7年來新（xīn）高。

近段時間來鐵礦石價格（gé）瘋狂上漲，2021年開年鐵礦石價格持續（xù）走（zǒu）高，讓2020年飆漲的現貨（huò）鐵礦石更上層樓（lóu）。業內人士預計，鐵礦（kuàng）石市場供需整體延續緊（jǐn）平衡，價格（gé）或將呈現出前高後低的走勢。臨近春節，鋼鐵企（qǐ）業仍是有補庫的需求。同時，國內鐵礦石港口（kǒu）庫存處於較低水平，近期鐵礦石（shí）價格呈（chéng）現出高位震蕩的走勢。目前，盡管價格持續創出亮眼（yǎn）表（biǎo）現，但基本麵或可能慢慢（màn）開始不利（lì）於進一步上漲，似乎更可能出現跌價（jià）。而市場對現貨鐵礦石價格應（yīng）抱持審慎的主要原因，是因為澳洲、巴西和（hé）南非這些主要出口國供應在增（zēng）加，且有初步跡象顯（xiǎn）示，中（zhōng）國鋼產量今年可能持穩。因此，投資者需重點關注國內外疫情的發展，將對全球經（jīng）濟複（fù）蘇形成階段性擾動。

2021年供需格局將改善 鋼材盈利有望改善

2020年12月31日，工信部發布《關於推動鋼鐵工（gōng）業高質量發展的指導（dǎo）意見(征求意見稿)》提出，力爭到2025年，鋼鐵工業基本形成產業布局合理、技術裝備（bèi）先進、質量品牌突出、智能化水平高（gāo）、全球競爭力強、綠色低碳可持續的發（fā）展格局。日前，中國鋼鐵工業協會（huì）副（fù）會長駱鐵軍在召開的2021中國鋼（gāng）鐵市場展望暨年會（huì）上指出，2020年中國鋼鐵行（háng）業整體表現好於預期，呈現出（chū）“高需求、高產量（liàng）、高成本、有效益”的特點。不過，駱鐵軍表示，展望2021年，我國鋼鐵產量在需求帶動下預（yù）計還將高位運行，而且隨著全球經濟逐（zhú）步恢複，鋼材進出口將恢複常態。隨著市場對鐵礦石炒作（zuò）預期的消（xiāo）化和現實（shí）兌現，鐵礦石價（jià）格將呈現下降趨勢。

不過，在（zài）國家政策強力推（tuī）進新能源車的情況下，我國新能源汽車的（de）增（zēng）長仍將持續，對無取向矽鋼的需求仍將繼續增長。從世界（jiè）範圍來看，新能源汽車產銷量正逐步攀升，隨（suí）著世界各（gè）國對汽車排放標準（zhǔn）的進一步升級，新能源汽車的產（chǎn）銷量將進一（yī）步上升。新（xīn）能源汽車產銷量的上升將拉動矽鋼需求，矽鋼生產（chǎn）企（qǐ）業將持續受益。數據顯示（shì），2020年1-11月新能源（yuán）汽車（chē）累計生產111.91萬輛，同比增長7.6%;累計銷售110.91萬輛，同比增長6.35%。因此，預計2021年鋼材供需（xū）格局將改善，需求拉動疊加成本支撐將推動鋼價均值上行，鋼價走勢或強於原料價（jià）格走勢（shì），鋼材盈利有望改善。

外資加倉持續流入（rù） 鋼（gāng）鐵（tiě）板塊漲幅（fú）居前

近一（yī）周，沉寂已久（jiǔ）的鋼鐵板塊逆市崛起，板（bǎn）塊指數漲近2%。與此同時，嗅覺靈敏（mǐn）的北（běi）向資（zī）金已悄然對鋼鐵股進（jìn）行了布局。北向資金持續流入鋼鐵股，有數據統計，今年以來，有（yǒu）23隻鋼鐵股現（xiàn）身滬股通、深股通前十大成交活躍股（gǔ）榜單。其中，包括寶鋼股份、南鋼股份、鞍鋼股份、方大特鋼、華菱鋼（gāng）鐵、新（xīn）興（xìng）鑄管等在內的14隻鋼鐵股，期間（jiān）被北向資金淨買（mǎi）入，成為外資加倉的對象。

另外值得一提的是，寶鋼股（gǔ）份1月19日公布，公司預告2020年歸（guī）母淨（jìng）利潤為125.23到131.23億元，同比增（zēng）加1%到6%，扣非淨利潤（rùn）120.6到126.6億元，同比增長9%到15%。其（qí）中（zhōng）4季度歸母淨利潤46.64到52.64億元，同比（bǐ）增加31.42%到48.32%。公司快速應對原料大（dà）幅上漲的影響，同時，公司在四大基地對標找差，推動成本削減，公司整體盈利能力穩步提升。我們預（yù）期隨（suí）著公司內部變革和成本削減的持續進行，公司盈利能力將持續上升。此外（wài），該公司擬以集中競價交易方（fāng）式回購（gòu）公司（sī）A股（gǔ）股份，後（hòu）續用於實施股權激（jī）勵計劃。寶鋼股份擬用不超過人民（mín）幣40億元的自有資金，以不超過人民幣8.09元/股的價格回購公司A股股份，回購（gòu）股份（fèn）數（shù）量不低（dī）於4億股，不超（chāo）過5億股，占公司回購前總股（gǔ）本約1.80%-2.25%。回購期（qī）限為自公司董事會審議（yì）通過此次回購股份方案之日起不超過12個（gè）月。眾所（suǒ）周知，寶鋼股份（fèn）是國內乃至全球具有競爭優勢的鋼企（qǐ），隨著鋼鐵行業逐步邁入存量博弈時代，行業集中度提升是（shì）大勢所趨，該（gāi）公司作為國內鋼企絕（jué）對（duì）龍頭將充分受益鋼鐵行業（yè）集中度提（tí）升的曆史機遇，內生性（xìng）成長與外延兼（jiān）並重組（zǔ）雙管齊下，將逐漸顯現（xiàn）出行業所稀缺的（de）成長性，成為一支穿越周（zhōu）期的成長標的，公司業績有望持續增長（zhǎng）。

東吳證券分析也認為，鋼鐵業績改善趨勢確（què）定，鋼鐵股仍是年報表現較好的幾個板塊之一，相關標的具備再次配置價值。鋼鐵行業的機會主要來（lái）自估值修（xiū）複和需（xū）求端回暖（nuǎn），基於製造業複蘇邏輯看（kàn）好鋼鐵板塊，首（shǒu）推板材和特鋼。一是，估值曆（lì）史低位，疊加製造業複蘇、海外經濟回升，板材企業基本麵中期確定性改善;二是，標的方麵，首（shǒu）推寶鋼股份(汽車板龍頭（tóu）)、中信特鋼(製造業用（yòng）軸承鋼龍頭)，關（guān）注新鋼股份、鞍鋼股份、華菱鋼鐵、河鋼資源(鐵礦石龍頭)、方大特鋼(高彈性長材)、久立特材。（香（xiāng）港財華社）