2021年供需（xū）格局將改善 鋼材盈利（lì）有望提升

2021年供需格局將改善 鋼材盈（yíng）利有望提升

2020年注定是鋼鐵行業不平凡的一年。鋼鐵工業是我（wǒ）國國民經濟的重要基礎產業，是建設現代化強國的重要支撐，是實現綠色低碳（tàn）發展的重要領域。但麵對（duì）新冠疫情，中國（guó）鋼鐵行業用實際行動證明了鋼鐵（tiě）是國民經（jīng）濟的中流砥柱，成為國民經（jīng）濟平穩運行的 “穩定器”和 “壓艙石”。

去年8月份以（yǐ）來國內製造業保持較快增（zēng）長，對（duì）鋼材板材特別是冷熱軋（zhá）板卷的需求量迅（xùn）速增加。加之（zhī）國外鋼企受疫情影響大麵積停工，導致鋼板材價格大幅上漲，帶動我（wǒ）國板材出（chū）口量大幅增加，部分鋼企的（de）出（chū）口（kǒu）訂單（dān）已（yǐ）經排到今年（nián）4月份，國內外製造業（yè）需求推（tuī）動下，鋼鐵（tiě）板材需求持續保持強勁勢頭。

進入2021年以來，隨著天氣轉冷，螺紋鋼終端需求雖然有所回落，但總體上仍然表現出較強的韌性（xìng）。歲末年初，國內房地產銷售（shòu）依然紅火，帶動房（fáng）企迎接春節（jiē）銷售旺季的趕工潮，而且寒潮並沒有逆轉建築鋼材（cái）的銷售（shòu）節奏。不過，當前在市場需求減少的背景下，鋼廠供應不會出現（xiàn）大幅度增（zēng）加，成本大增、生（shēng）產利潤下降將促使鋼廠積極挺價（jià）。市場預計一月中旬國內鋼材價格將強勢震蕩，但需警惕春節前後鋼材價格調整（zhěng）壓力（lì）。

2020年鐵礦石價格創下了近（jìn）7年來新高

2020年4月以來，鐵礦石價格一路上漲，成為*受矚目的大宗商品之一。鐵礦石是迅（xùn）速擺脫了新冠疫（yì）情（qíng）影響的大宗商品之一，因為很明顯，購買了全球約三分之二海運量的中國，正（zhèng）在（zài）大舉支出以（yǐ）刺激經濟。中國是世界*大的工業製造國（guó），截止到2019年，中國的鋼鐵產量達到了9.96億噸，因此有著龐大的工業原料進口需要。而在中國（guó）方麵大開刺激措施閘門的同時，鐵礦石還一度出現了供應（yīng）擔憂，尤其是在鐵礦石第二大出口國巴西和第三（sān）大出口國南非，因為試圖（tú）遏（è）製疫情爆發的措施打擊了礦山和運（yùn）輸係統。

據數據顯示，2020年（nián）鐵礦石（shí）價格呈現一道明顯的弧線，上半年（nián）平均價（jià）基本與去年同期持平，下半年則遠超去年同期。前4個月，受全球（qiú）疫情影響鐵礦石價格呈震蕩下降走勢，但從5月份起，價格開（kāi）始快速回升，其原因主要為鐵礦石需求增加，供應下降，加之資（zī）金的炒作起到推波助瀾的效果，導致鐵礦石價格一路上揚直漲（zhǎng）至年底（dǐ）*高點。2020年，鐵礦石平均價為每（měi）噸105.24美元，比2019年上漲16.83%，創下了近7年來新高。

近段時間來鐵礦石價格瘋狂上漲，2021年開年鐵礦石價格持續走高，讓2020年飆漲的現（xiàn）貨鐵礦（kuàng）石更上層樓。業內人士（shì）預計，鐵礦（kuàng）石市場供需（xū）整體延續緊平衡，價格或將（jiāng）呈現出前高後低的走勢。臨近春節，鋼鐵企業仍是有補庫的需求（qiú）。同時，國內鐵礦石港口庫存處於較低水平，近期鐵礦石價格呈現出高位震（zhèn）蕩的走勢。目（mù）前，盡管價格持續創（chuàng）出亮眼（yǎn）表（biǎo）現，但基本麵或可能慢（màn）慢開始不利於（yú）進一步上漲，似乎更可能出現跌價。而市場對現貨鐵礦石價（jià）格應抱持審慎的主要原因，是因為澳洲、巴西和南非這（zhè）些主（zhǔ）要出口國（guó）供應在增加，且有初步跡象顯示，中國鋼產量（liàng）今年可能持穩。因此，投資者需重點關注國內外疫情（qíng）的發（fā）展，將對（duì）全球經濟（jì）複蘇形成階段性擾動。

2021年供需格局將改善 鋼材盈利有望改善

2020年12月31日，工信部發布《關於推動鋼鐵工業高質量發展（zhǎn）的指導意見(征求意見稿)》提出，力爭到2025年，鋼鐵工業基本形成產業布局合理、技術裝備先進（jìn）、質量品牌突（tū）出、智能化水平高、全球競爭（zhēng）力強（qiáng）、綠色低碳可持（chí）續的發展格局。日前，中國鋼（gāng）鐵工業協會副會長駱鐵軍在召開的2021中（zhōng）國鋼鐵市場展望暨年會上指出，2020年中（zhōng）國鋼鐵行業整體表現好（hǎo）於預期，呈現出（chū）“高需（xū）求（qiú）、高產量、高成本、有效益”的特點。不過，駱鐵（tiě）軍表示，展望2021年（nián），我（wǒ）國鋼鐵產（chǎn）量在（zài）需求帶動下（xià）預計還將高位運行，而且隨著（zhe）全球經濟逐步恢（huī）複，鋼材進出口將恢複常態（tài）。隨著市場對（duì）鐵礦石炒作預（yù）期的消化和現實兌現，鐵（tiě）礦石價格將呈現下降趨勢。

不過（guò），在國家政策強力推進新能源車的情況下，我國新能源汽車的（de）增長仍（réng）將持續，對（duì）無（wú）取向矽鋼的需求仍將繼續增長。從世界範圍來看，新能源汽車產銷量正逐步攀升，隨著世界各（gè）國對汽車排放標準的進一步升級，新能（néng）源汽車的產銷量將進一步上升。新能源汽車產銷量（liàng）的（de）上升將拉（lā）動矽鋼需求，矽鋼生產企業將持續受益。數據顯示，2020年（nián）1-11月新能源（yuán）汽車（chē）累計生產111.91萬（wàn）輛，同比增長7.6%;累計（jì）銷售110.91萬輛，同比（bǐ）增長（zhǎng）6.35%。因（yīn）此，預計2021年鋼材供需格局將改善，需求（qiú）拉動疊加成（chéng）本支撐將推動鋼價均值上行，鋼價走勢或（huò）強（qiáng）於原（yuán）料價格走勢，鋼材盈利有望（wàng）改善。

外資加倉持續流入（rù） 鋼鐵板塊漲幅居前

近（jìn）一周，沉寂已久的鋼鐵板塊逆市崛起，板塊指數漲近2%。與此同時，嗅覺靈敏的北向資金（jīn）已悄然對鋼鐵股進（jìn）行了布局。北向資金持續流入鋼鐵股（gǔ），有數據統計（jì），今年以來，有23隻鋼鐵股現身（shēn）滬股通、深股通前（qián）十大成交活躍股榜單。其中，包括（kuò）寶鋼股份、南鋼股份、鞍鋼（gāng）股份、方大特鋼、華菱鋼鐵、新興鑄管等在內的14隻鋼鐵股，期間被北向資金淨買入（rù），成為外資加倉的對象。

另外值（zhí）得一提的是，寶鋼股份1月19日公布，公司預（yù）告2020年歸母淨利潤為125.23到131.23億元（yuán），同比增加1%到6%，扣非淨（jìng）利潤120.6到（dào）126.6億元，同比增長9%到15%。其中4季度歸母淨利潤46.64到52.64億元，同比增加31.42%到48.32%。公司快速應對（duì）原料大幅上漲的影響，同時，公司在四大基地對標找差，推動成本削減，公司整（zhěng）體盈利能力穩步提升。我們預期隨著公（gōng）司內部變革和成本削減的（de）持（chí）續進行，公司盈利能力（lì）將持續上升（shēng）。此外，該公司擬以集中競價（jià）交易方式回購公司A股股份（fèn），後續用於實施股權（quán）激勵（lì）計劃（huá）。寶鋼（gāng）股份擬用不超過（guò）人民幣40億元的自有資金，以不超過人民幣8.09元（yuán）/股的價格回購公司（sī）A股股份，回購股份數量不低於4億股，不超過5億股，占（zhàn）公司回購前總股本約1.80%-2.25%。回購期限為（wéi）自公司董事會審議通過此次回購股份方案（àn）之日（rì）起（qǐ）不超過12個月。眾所周知，寶鋼股份是國內乃至全球具有競爭優勢的鋼企，隨著鋼鐵行業逐步邁入存（cún）量博弈時（shí）代，行業集中度提（tí）升是大勢（shì）所趨，該公司作為（wéi）國內（nèi）鋼企絕對龍頭將（jiāng）充分受益鋼鐵（tiě）行（háng）業集中度提升的曆史機遇，內生性成長與外延兼並重組雙管（guǎn）齊下，將逐漸顯現出（chū）行業（yè）所稀缺的成長性（xìng），成為一支穿越周期的成長標的，公（gōng）司業績有望（wàng）持續增（zēng）長。

東吳證券分析（xī）也認為，鋼鐵（tiě）業績改（gǎi）善（shàn）趨勢確定，鋼鐵股仍是年報表現較好的幾個板塊之一（yī），相關標的具備再次配置價值。鋼鐵行業的機會主要來（lái）自估值修複和需求端回暖，基於製造業複蘇（sū）邏輯看好鋼鐵板塊，首推板材和（hé）特鋼。一是（shì），估值曆史低位，疊（dié）加製造業複蘇、海外經濟回升（shēng），板材企業基本麵中（zhōng）期確定性改善;二是，標的（de）方麵，首推寶鋼股份(汽車板龍頭)、中信特鋼(製造業用軸承鋼龍頭)，關注新鋼股份、鞍鋼股份、華菱鋼鐵（tiě）、河鋼資源(鐵礦石（shí）龍頭)、方大特鋼(高彈性長材)、久立特材。（香港財華社）